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中国股市

恒生中国企业指数将添加红筹股和民企股

恒指拟向其主要中国股指添加10只红筹股和民企股,以限制多个股票类别带来的复杂性,更好反映中国企业的表现。

追踪在香港上市的中国内地企业股票的指数的重新洗牌,可能意味着腾讯(Tencent)和中国移动(China Mobile)加入中国工商银行(ICBC)的行列。此举的目的是旨在限制中国多个股票类别引起的复杂性。

恒生指数(Hang Seng Indexes)作出的变化是指数提供商的最新努力,以求在投资者兴趣上升之际更好地反映中国企业的表现。取决于跟踪的基准,中国股票今年以来上涨高达36%(根据MSCI明晟中国),或者下跌4%(根据深证综指(Shenzhen Composite))。

今年早些时候,MSCI明晟决定将中国内地A股纳入其指数,这标志着中国市场发展中的一块里程碑,因为它将首次迫使跟踪指数的投资者投资于内地股票或其H股表兄弟。

恒指周四宣布计划,拟向其主要中国股指“恒生中国企业指数”(HSCEI,简称国企指数)添加10只红筹股和民企股(P股)。金融股和工业股偏重的国企指数今年以来上涨15%,而红筹股指数“恒生香港中资企业指数”(Hang Seng China-Affiliated Corporations Index)上涨19%。

H股是政府支持、在香港上市的内地注册成立公司,往往有内地上市的A股。红筹股是政府支持、在境外注册成立的公司,而P股是中国民营企业。在中国注册成立的工行是H股,中国移动在香港注册成立,是红筹股,而在开曼群岛注册成立的腾讯是P股。

加入国企指数的10只股票将在明年初选定,并从2018年3月起分5个阶段让它们加入国企指数。

尽管国企指数长期被用作在香港上市的中国股票的主要指数,但H股目前只占在港上市内地股票总市值的三分之一左右。同时,据这家指数提供商介绍,市场对P股的兴趣增长迅速,自2004年以来这些股票的交易量增至原有水平的三倍,目前占总交易量五分之一以上。

不同的股票类别反映了20多年来中国资本市场的逐步开放。上世纪90年代初期,红筹股这个表述流行起来,用来描述越来越多寻求在港上市的内地企业。1993年,香港交易所(HKEx)推出H股,以表明它们将与同一家公司的内地A股以不同方式交易。青岛啤酒(Tsingtao Brewery)是第一只H股。

虽然股票类别之间的差异确实影响公司的行为方式,但投资者长期倾向于从整体上看待中国内地企业,而不是纠结于不同的标签分别代表什么。H股公司在更大程度上受中央控制,需要内地监管机构批准才能募集新资金。红筹股不受相同的制约——机构投资者倾向于欣赏这一因素。

H股公司还可能看到更直接的干预:今年以来在章程中明确中共领导地位的公司均为H股。

译者/何黎

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