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特朗普

美国商界对特朗普的期待还能持续多久?

邰蒂:即使特朗普变得更反复无常,美国商界领袖仍寄望于国家经济委员会主席科恩的支持,但科恩能坚持下去吗?

去年,当唐纳德?特朗普(Donald Trump)赢得总统大选后,市场大涨。所谓的“特朗普交易”依赖于这种希望:这位美国总统将兑现对企业有利的改革,从而促进经济增长。这有点用词不当:在今年的大多数时间,公司高管和投资者真正押注的是“科恩交易”。

毕竟,这位总统显然在关注经济改革的复杂细节方面能力有限。同样很明显的是,在白宫首席战略师史蒂夫?班农(Steve Bannon)等人的议程上,商业问题的排序低于经济民族主义(本文中文版发布时班农已离开特朗普政府——译者注)。你只需看看班农最近向《美国前景》(The American Prospect)杂志发表的言论就明白了,他主张,美国陷入了与中国之间的零和竞争。

然而,即便特朗普的行为变得更加反复无常,公司高管继续希望(或者说祈祷)国家经济委员会(National Economic Council)主席加里?科恩(Gary Cohn)将支持他们。应该明确的是,这位高盛(Goldman Sachs)前总裁在来到白宫之前从未对公共政策或经济理论表现出兴趣。他在华尔街的竞争对手倾向于把他视为一个用功的机会主义者。但科恩很聪明,他知道如何执行计划,也理解自由市场激励;至少华尔街的上层阶级在闲谈时是这么说的。

他谈论了明智(且可实现)的目标,例如改革空中交通管制。他有一个盟友团队,例如财政部长、之前也在高盛任职的史蒂文?姆努钦(Steven Mnuchin);交通部长赵小兰(Elaine Chao);以及副国家安全顾问迪娜?鲍威尔(Dina Powell)。最近几个月,科恩往往会在首席执行官们威胁要离开总统(如今已解散)的商界顾问委员会时接电话。

投资者和公司高管在问的问题是,“科恩交易”是否仍然明智?它看上去肯定是一个风险较高的赌注。且不提这个事实:科恩和白宫幕僚长约翰?凯利(John Kelly)未能阻止特朗普最近就夏洛茨维尔市的抗议活动发表煽动性言论。最能说明问题的是,这场灾难发生在本该让科恩闪光的场合。

特朗普大厦(Trump Tower)上周二召集新闻发布会,本来是为了支持科恩、姆努钦和赵小兰正在制定的基础设施改革。这些方案令人沮丧地缺乏细节。但是大方向是明智的:减少官僚手续、加快审批。结果它们被争议言论淹没,具有令人悲哀的象征意义。

这不一定意味着投资者对于“科恩交易”的所有乐观情绪都已消失。股市仍充斥着央行的巨额流动性,并受到温和经济增长的助推。有关“科恩+特朗普交易”的一个经常被遗忘的重要细节是,市场并不只是因为企业期待改革落实而上涨。此外,公司高管们对于在特朗普任下可能不会发生的事情感到振奋:巴拉克?奥巴马(Barack Obama)主政时的那种监管越来越多的局面。

对监管不作为的那种如释重负的感觉,不会仅仅因为上周的戏剧性事件而消失。特朗普任命的监管官员的意识形态倾向,很可能比任何立法举措或者白宫戏剧更重要。例如,美国证交会(SEC)主席杰伊?克莱顿(Jay Clayton)强调要采取措施促进资本形成,而不是执法或者银行改革,这让银行家们感到振奋。美国联邦通信委员会(FCC)主席阿吉特?帕伊(Ajit Pai)发出信号表示,他不怎么担心媒体行业的垄断势力。民主党人感到震惊,看多股市的人们欢欣鼓舞。

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